欧珀莱：危 - 雷速官网

在20世纪90年代，资生堂与北京丽源合作成立了资生堂丽源，标志着该品牌在中国市场进入了蓬勃发展时期。

资生堂丽源在中国化妆品行业扮演着关键角色，其于1994年推出的欧珀莱品牌曾是中国高端护肤品的代表，长期位居百货渠道销售前列，并与OLAY、巴黎欧莱雅并称为行业“三欧”。

然而，近期（6月23日），北京产权交易所发布信息显示，北京丽源计划以约2亿元的价格出售其持有的资生堂丽源35%的股权。

这一举动预示着，在双方合作近三十年后，这家中日合资企业的中日股东格局可能发生重大变化。

资生堂于1981年在北京友谊商店设立首个化妆品专柜，通常被视为中国化妆品行业现代化的起点。而“资生堂丽源”作为一家中日合资企业，其成立与1988年广州宝洁的成立一样，是行业发展中的重要里程碑。

资生堂丽源不仅是资生堂在中国大陆的首家合资公司，也曾是北京经济技术开发区的第一家外资企业，并且是该园区内首家投产并实现营收的企业。

欧珀莱品牌在中国市场曾广受欢迎，对许多中国消费者和早期化妆品创业公司产生了影响。甚至今天的国货品牌珀莱雅，其名称灵感就来源于“欧珀莱”和“欧莱雅”。

亏损超4千万，中方股东拟以2亿价格退出欧珀莱股权

根据公告，资生堂丽源的法定代表人是资生堂中国区CEO梅津利信。该公司属于国有参股企业，业务范围涵盖化妆品、化妆用具及原材料的生产与批发。

此次股权转让方北京丽源成立于1986年，是一家由北京一轻控股有限责任公司全资持有的国有企业。

从股权结构来看，资生堂丽源作为中国首家中日合资日化企业，股权由日本株式会社资生堂持股40%，为最大股东；北京丽源持股35%，位列第二；资生堂（中国）投资有限公司持有剩余25%。

资生堂体系合计持有65%的股权，对这家在中国运营了三十多年的合资企业拥有绝对控股权。

本次股权转让公告还披露了资生堂丽源近一年多的核心财务数据，显示其经营状况不佳。根据立信会计师事务所审计的2025年全年数据，资生堂丽源营收8.69亿元，但营业利润亏损5106.19万元，净利润亏损4133.7万元。

此外，截至2025年末，资生堂丽源资产总计9.01亿元，负债2.82亿元，所有者权益为6.19亿元。

在2026年前五个月，资生堂丽源的经营压力进一步增大，当期营收2.34亿元，营业利润亏损扩大至7125.39万元，净利润亏损5341.52万元。资产规模也缩减至5.87亿元，所有者权益降至3.98亿元。

值得注意的是，尽管资生堂丽源面临困境，但资生堂中国的整体业绩也在承压。财报显示，资生堂中国2025年净销售额同比下滑12.1%，中国及旅游零售业务核心经营利润下跌7.5%。

因此，资生堂丽源的股权出售并非孤立事件，而是日本品牌在中国市场整体面临挑战下的一种战略调整。合资工厂持续亏损、负债攀升、资产缩水，加上集团中国区销售和利润双双下滑，表明其在华的生产基地已失去盈利能力。北京丽源在此刻挂牌转让股权，既是国有股东规避风险的举措，也反映了资生堂在本土产能、渠道和品牌布局上亟需调整的现实困境。

三十年产业缩影：一家合资企业的兴衰

抛开当前面临的挑战，从行业发展的宏观视角审视，资生堂丽源在中国美妆行业现代化进程中发挥了不可忽视的开创性作用。

作为中国首家化妆品中日合资企业，它有力地推动了本土美妆产业走向现代化。其旗下品牌欧珀莱曾长期在中国百货渠道销量领先，并深刻影响了众多依赖线下渠道成长的国货品牌。

珀莱雅前CEO方玉友曾公开表示，品牌早期正是以欧莱雅和欧珀莱为标杆，利用消费者熟悉的品牌逻辑，清晰地传达了珀莱雅的品牌定位和市场方向。

“三欧”时代：从亦庄首企到全国护肤品第二

辉煌的起点可以追溯到1991年，资生堂与北京丽源合资成立资生堂丽源，开启了日系护肤品牌本土化布局的进程。

1993年，资生堂丽源在北京经济技术开发区建立了生产工厂，依托资生堂研究所的技术支持，于当年11月完成了欧珀莱产品的试生产。

次年1月，欧珀莱正式在中国市场推出，在北京王府井百货设立了首家线下专柜。当年品牌营收达到2111万元，成为北京亦庄首个产生销售收入的企业，并迅速打开了国内百货护肤品市场。

到2003年，欧珀莱开始拓展海外市场，首次进入美国。同期，品牌提出了“育肤美学”的护肤理念。2006年，欧珀莱成为国内百货渠道护肤品销售额的领先品牌之一，并推出了高端副线品牌“思魅欧珀莱”，利用资生堂的细胞科研技术进军高端护肤市场。

值得注意的是，欧珀莱自创立以来，在百货渠道一直保持着持续增长。

据相关报道，1998年至2002年，国家信息中心对北京亿元级商场的市场占有率调研显示，欧珀莱连续多年位居商场零售额榜首。此外，根据国家统计局中国行业企业信息发布中心的数据，自2000年起，欧珀莱常年位居全国护肤品销售额榜单的第二位。

2008年，欧珀莱品牌进行了关键的独立化升级，移除了产品和宣传中的“SHISEIDO”标识，实现了完全独立的运营。

同年，欧珀莱宣布孙俪为品牌代言人，随后又与周冬雨、白冰、李沁等多位知名艺人合作。

2013年，欧珀莱开始布局电商渠道，开设了天猫官方旗舰店。线上渠道的拓展有效带动了品牌整体销售的回升，实现了线上线下渠道的全覆盖。

人才反哺：为百货渠道输送人才

除了辉煌的历史，资生堂丽源还为中国美妆行业培养了大量早期百货及营销人才。

资生堂丽源为本土美妆行业输送了多位核心操盘人才，其中代表性人物是镰田正志。

1994年，镰田正志被派往资生堂丽源，先后担任上海事务所所长、销售本部长，成功打造了欧珀莱品牌，使其成为百货渠道“三欧”之一。

随后，他晋升为资生堂（中国）总经理，是资生堂在中国本土化发展的重要奠基人。2015年，镰田正志转投丸美股份担任COO，成为首位从外资美妆中国区最高负责人转投国内上市企业的高管，此举在业内引起了广泛关注。

2018年，他加盟御家汇（现更名水羊股份）担任海外事业部总经理，凭借其在百货渠道数十年的丰富经验，被誉为百货渠道的“黄埔校长”。

除了镰田正志，资生堂丽源项目的创始人吕实璟在退休后，也长期为珀莱雅、丸美等本土美妆企业提供战略咨询，是中国日化产业市场化和百货专柜渠道模式的第一代启蒙者。

此外，据行业人士透露，资生堂丽源多年来培养了大量区域销售、专柜运营、品牌市场、终端培训等中层专业人才。这批人才后来进入了众多国货头部企业，包括珀莱雅、毛戈平等知名品牌都吸纳了不少来自该体系的从业者。

从产业历史的角度看，资生堂丽源的意义已超越了单一的合资企业。

一方面，北京丽源挂牌转让股权、国有资本逐步退出，并非否定这段三十多年的合资历程，而是中国美妆产业完成自主成长后的时代转型。过去，需要国有资本与外资合作引进技术和商业模式；如今，本土品牌、本土供应链、本土运营体系已全面成熟，行业发展逻辑也发生了根本性改变。

另一方面，无论此次股权交易最终归属如何，资生堂丽源作为中国美妆合资时代的先行者，其开创的百货专柜模式、中外技术融合思路以及行业人才培养体系，都已成为中国美妆行业发展不可磨灭的印记。

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